Бессрочные фьючерсы и производные инструменты

Читать PDF-версию (3 стр.)

Бессрочные фьючерсы (perpetual futures, perps) — преобладающий производный инструмент на криптовалютных рынках. Бессрочный фьючерс — это фьючерсный контракт без срока истечения, цена которого удерживается вблизи спотовой за счёт периодических платежей финансирования между длинными и короткими позициями. Децентрализованные биржи бессрочных фьючерсов, такие как dYdX, GMX и Hyperliquid, держат обеспечение в смарт-контрактах и рассчитывают позиции по ценам оракулов. Кредитное плечо в пятьдесят раз и больше доступно как обычное дело.

И по швейцарскому, и по сингапурскому праву бессрочный фьючерс является производным инструментом. В Швейцарии это производный инструмент согласно статье 2 lit. c Закона об инфраструктуре финансового рынка (FinfraG/FinMIA), а если он стандартизирован и предлагается публике — финансовый инструмент согласно Закону о финансовых услугах (FIDLEG/FinSA). В Сингапуре это деривативный контракт и продукт рынка капитала согласно Закону о ценных бумагах и фьючерсах (Securities and Futures Act, SFA). Для его предложения розничным инвесторам нужна лицензия на услуги на рынках капитала (CMS licence), а биржа, на которой он торгуется, должна иметь статус утверждённой биржи (approved exchange) или признанного оператора рынка (recognised market operator).¹ Децентрализованная биржа бессрочных фьючерсов с идентифицируемым оператором в обоих центрах управляет рынком производных инструментов без лицензии. Биржа без идентифицируемого оператора ставит тот же вопрос, что и AMM. Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) прямо заявило, что считает маржинальные криптодеривативы неподходящими для розничных клиентов, и с 2024 года запретило лицензиатам в сфере цифровых платёжных токенов (DPT) предлагать их розничным клиентам. Команда из Сингапура, управляющая интерфейсом бессрочных фьючерсов для розничных пользователей, стала бы мишенью для правоприменительных мер.

Примечания

Financial Market Infrastructure Act, SR 958.1, ст. 2 lit. c (производные инструменты); Securities and Futures Act 2001 (Singapore), s. 2(1), определения «derivatives contract» и «capital markets products», а также Part 2 о рынках. Часть E, глава V, и часть K, глава IV. ↩

Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.

Русский

Контакты

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Я являюсь Of Counsel в KGP Legal LLC в Сингапуре и работаю с международной клиентурой: успешными предпринимателями и их семьями, независимыми управляющими активами, сырьевыми трейдинговыми компаниями и другими коммерческими клиентами. Я адвокат в Германии и Швейцарии, а также допущен к практике в качестве солиситора в Англии и Уэльсе и в Гонконге. Я делю своё время между Цугом в Швейцарии, Сингапуром и Гонконгом. С 2017 года я консультировал международных клиентов более чем по 700 проектам в сфере криптоактивов и цифровых активов. У меня также обширный опыт трансграничных судебных и арбитражных разбирательств в Сингапуре, Гонконге и на других рынках Юго-Восточной Азии и Большого Китая.

Я работаю в ключевых финансовых центрах Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и Швейцарии. Особое внимание я уделяю защите активов, международному налоговому и наследственному планированию, а также трастам, администрированию компаний и другим фидуциарным услугам. Мой принцип: быть доверенным советником, который тесно работает со своими клиентами и помогает им достигать их коммерческих целей.

Все консультации по праву Сингапура предоставляются через KGP Legal LLC, авторитетную и надлежащим образом лицензированную сингапурскую фирму advocates and solicitors.

KGP Legal LLC — юридическая фирма среднего размера в Сингапуре, способная оказывать полный спектр юридических услуг и услуг по корпоративному администрированию. Если вам нужна дополнительная информация, пожалуйста, свяжитесь со мной напрямую по адресу [email protected].

Связаться со мной →

Статьи и аналитика

Создаёте или расширяете бизнес в Сингапуре?

Редактор SingaporeIQ — Dr Alexander Ressos, международный юрист в области бизнеса. Его местный опыт в Сингапуре превышает 15 лет: как постоянного жителя (permanent resident), как зарегистрированного в Сингапуре иностранного юриста (registered foreign lawyer) и как управляющего партнёра сингапурской иностранной юридической практики (foreign law practice). Помимо значительного опыта в трансграничных инвестициях и сделках, в работе с частными клиентами категории UHNWI и в вопросах санкций и экспортного контроля, Dr Ressos обладает обширным опытом в трансграничном бизнесе и в проектах в сфере криптоактивов и цифровых активов в Сингапуре. Этот опыт накоплен в более чем 700 проектах с 2017 года.

Если вы планируете регистрацию компании, инвестицию, холдинговую структуру или выход на рынок через Сингапур, вы можете связаться с Dr Ressos напрямую по адресу [email protected]. Консультации по праву Сингапура предоставляет KGP Legal LLC, лицензированная сингапурская фирма advocates and solicitors. Как сингапурская юридическая фирма, KGP Legal LLC в силу Legal Profession Act 1966 вправе консультировать по праву Сингапура и представлять клиентов в судах Сингапура; иностранным юридическим фирмам с офисом в Сингапуре (foreign law practices) по общему правилу не разрешено ни то, ни другое. Dr Ressos и его команда содействуют в получении полного спектра юридических услуг, услуг в области комплаенса и администрирования компаний в Сингапуре. Сюда входят регистрация компаний, корпоративные сделки, коммерческие договоры, криптоактивы и цифровые активы, финансовое регулирование и разрешение споров, в том числе судебные разбирательства в судах Сингапура. О юридических, налоговых и фидуциарных услугах в Швейцарии читайте на сайте helveticaregister.com.