Цифровая валюта центрального банка

Читать PDF-версию (3 стр.)

Цифровая валюта центрального банка (CBDC) — это обязательство центрального банка в форме токена. Существуют две её разновидности. Оптовая CBDC доступна только банкам и инфраструктурам финансового рынка и служит для расчётов между ними. Розничная CBDC была бы доступна публике как цифровые наличные. И Швейцария, и Сингапур провели пилотные проекты оптовой CBDC, но ни одна из стран не взяла на себя обязательства по розничной версии.

Швейцарский национальный банк (SNB) с декабря 2023 года выпускает оптовую CBDC в швейцарских франках на платформе SIX Digital Exchange в рамках Project Helvetia. Она использовалась для расчётов по цифровым выпускам облигаций кантонов, городов и федерального правительства. В июне 2025 года SNB продлил пилотный проект на два года, до середины 2027 года, и расширил его на более широкий круг операций.¹ Для этой книги правовое значение состоит в следующем: токенизированный швейцарский франк, выпущенный SNB, является деньгами центрального банка без каких-либо оговорок, не несёт кредитного риска, а расчёт становится окончательным в момент записи в реестре SDX. Поэтому расчёт по токенизированной облигации против оптовой CBDC — самая чистая форма принципа «поставка против платежа», достигнутая в Швейцарии на сегодняшний день.

Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) с 2016 года тестирует оптовую CBDC в рамках Project Ubin, а с 2024 года в рамках программы токенизации выпускает реальную оптовую CBDC для межбанковских расчётов между местными банками. К розничной CBDC MAS неизменно относится скептически, указывая, что с учётом эффективности существующих розничных платежей доводы в её пользу в Сингапуре слабы.² Таким образом, два центральных банка пришли к одной позиции с разных отправных точек: оптовая CBDC как расчётная инфраструктура для токенизированных рынков, а розничная CBDC не предвидится.

Примечания

SNB, пресс-релиз от 30 июня 2025 г. о продлении пилотного проекта Helvetia (snb.ch, pre_20250630) и информационная страница SNB о пилотном проекте Helvetia. Часть E, глава XI. ↩
MAS, A Retail Central Bank Digital Currency: Economic Considerations in the Singapore Context, 9 ноября 2021 г., и пресс-релиз MAS от 16 ноября 2023 г. с объявлением о выпуске реальной оптовой CBDC в 2024 г. Часть K, глава VII. ↩

Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.

Русский

Контакты

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Я являюсь Of Counsel в KGP Legal LLC в Сингапуре и работаю с международной клиентурой: успешными предпринимателями и их семьями, независимыми управляющими активами, сырьевыми трейдинговыми компаниями и другими коммерческими клиентами. Я адвокат в Германии и Швейцарии, а также допущен к практике в качестве солиситора в Англии и Уэльсе и в Гонконге. Я делю своё время между Цугом в Швейцарии, Сингапуром и Гонконгом. С 2017 года я консультировал международных клиентов более чем по 700 проектам в сфере криптоактивов и цифровых активов. У меня также обширный опыт трансграничных судебных и арбитражных разбирательств в Сингапуре, Гонконге и на других рынках Юго-Восточной Азии и Большого Китая.

Я работаю в ключевых финансовых центрах Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и Швейцарии. Особое внимание я уделяю защите активов, международному налоговому и наследственному планированию, а также трастам, администрированию компаний и другим фидуциарным услугам. Мой принцип: быть доверенным советником, который тесно работает со своими клиентами и помогает им достигать их коммерческих целей.

Все консультации по праву Сингапура предоставляются через KGP Legal LLC, авторитетную и надлежащим образом лицензированную сингапурскую фирму advocates and solicitors.

KGP Legal LLC — юридическая фирма среднего размера в Сингапуре, способная оказывать полный спектр юридических услуг и услуг по корпоративному администрированию. Если вам нужна дополнительная информация, пожалуйста, свяжитесь со мной напрямую по адресу [email protected].

Связаться со мной →

Статьи и аналитика

Создаёте или расширяете бизнес в Сингапуре?

Редактор SingaporeIQ — Dr Alexander Ressos, международный юрист в области бизнеса. Его местный опыт в Сингапуре превышает 15 лет: как постоянного жителя (permanent resident), как зарегистрированного в Сингапуре иностранного юриста (registered foreign lawyer) и как управляющего партнёра сингапурской иностранной юридической практики (foreign law practice). Помимо значительного опыта в трансграничных инвестициях и сделках, в работе с частными клиентами категории UHNWI и в вопросах санкций и экспортного контроля, Dr Ressos обладает обширным опытом в трансграничном бизнесе и в проектах в сфере криптоактивов и цифровых активов в Сингапуре. Этот опыт накоплен в более чем 700 проектах с 2017 года.

Если вы планируете регистрацию компании, инвестицию, холдинговую структуру или выход на рынок через Сингапур, вы можете связаться с Dr Ressos напрямую по адресу [email protected]. Консультации по праву Сингапура предоставляет KGP Legal LLC, лицензированная сингапурская фирма advocates and solicitors. Как сингапурская юридическая фирма, KGP Legal LLC в силу Legal Profession Act 1966 вправе консультировать по праву Сингапура и представлять клиентов в судах Сингапура; иностранным юридическим фирмам с офисом в Сингапуре (foreign law practices) по общему правилу не разрешено ни то, ни другое. Dr Ressos и его команда содействуют в получении полного спектра юридических услуг, услуг в области комплаенса и администрирования компаний в Сингапуре. Сюда входят регистрация компаний, корпоративные сделки, коммерческие договоры, криптоактивы и цифровые активы, финансовое регулирование и разрешение споров, в том числе судебные разбирательства в судах Сингапура. О юридических, налоговых и фидуциарных услугах в Швейцарии читайте на сайте helveticaregister.com.