Рейтинги и их значение

Читать PDF-версию (6 стр.)

Глобальный индекс финансовых центров

Самый цитируемый рейтинг — Глобальный индекс финансовых центров (Global Financial Centres Index), впервые опубликованный в марте 2007 года лондонским аналитическим центром Z/Yen и с 2015 года составляемый совместно с China Development Institute из Шэньчжэня. Он выходит дважды в год и сочетает онлайн-опрос специалистов финансовой отрасли примерно со 140–150 количественными факторами из таких источников, как Всемирный банк, ОЭСР и ООН.¹ Сороковой выпуск, опубликованный 16 сентября 2026 года, основывался на 39 531 оценке от 6147 респондентов и охватил 117 центров.

В этом выпуске лидировал Нью-Йорк с 761 баллом, за ним следовали Лондон с 757, Гонконг с 756 и Сингапур с 755. Первую десятку замыкали Шанхай, Токио, Сеул, Шэньчжэнь, Дубай и Цюрих. Женева поднялась на шесть позиций, на двенадцатое место с 747 баллами, Абу-Даби — на восемь позиций, на тринадцатое, а Люксембург занял семнадцатое место.² В предыдущем выпуске, за март 2026 года, Дубай и Токио вошли в первую десятку, сменив Чикаго и Лос-Анджелес.³ В том же выпуске сообщалось, что каждый из первых четырёх центров отделяет от соседнего лишь один балл рейтинга и что респонденты считают самым важным регуляторным фактором предсказуемость, а наименее важным — издержки.⁴

Что измеряет индекс

Индекс измеряет восприятие и среду. В его опросе специалистов просят оценить знакомые им центры. Его количественные факторы описывают условия ведения бизнеса, человеческий капитал, инфраструктуру, развитие финансового сектора и репутацию. Из этого метода вытекают три следствия для читателя. Во-первых, разница в один-два балла между ведущими центрами укладывается в пределы статистического шума, так что смена мест между Гонконгом и Сингапуром мало что говорит о реальном бизнесе. Во-вторых, индекс отдаёт предпочтение крупным многофункциональным центрам перед специализированными. Женева, мировой центр частного капитала и сырьевой торговли, стоит ниже таких универсальных центров, как Сан-Франциско или Сеул. В-третьих, опрос отражает настроение момента, поэтому политические события и освещение в СМИ сдвигают оценки быстрее, чем меняется бизнес.

Индекс публикуется в партнёрстве с китайским институтом, и некоторые наблюдатели поэтому ставят под сомнение то, как в нём оцениваются китайские центры. Присутствие Шанхая, Шэньчжэня и Пекина в первой двадцатке может отражать их реальное значение, ведь у материкового Китая одни из крупнейших рынков в мире. Тем не менее читателю следует учитывать происхождение любого рейтинга и сопоставлять его с другими.

Другие показатели

Ежегодный доклад Boston Consulting Group о благосостоянии измеряет иное: объём финансового капитала нерезидентов, учитываемого в каждом центре. По этому показателю, наиболее близкому к основному бизнесу частных банков, в 2025 году лидировали Гонконг и Швейцария — примерно по 2,9 трлн долларов США каждый — при общемировом объёме 15,7 трлн долларов США, выросшем на 8,4 %.⁵ Сингапур с примерно 2,1 трлн долларов США занимал третье место, опережая США с 1,6 трлн долларов США.⁶ Этот показатель отражает только объём и ничего не говорит о качестве регулирования или стоимости ведения бизнеса.

Рейтинг мировой конкурентоспособности (World Competitiveness Ranking) бизнес-школы IMD в Лозанне, публикуемый с 1989 года, оценивает экономики в целом. В выпуске 2024 года Сингапур занял первое место, Швейцария — второе, Гонконг — пятое, Объединённые Арабские Эмираты — седьмое, а Великобритания — двадцать восьмое. Выпуск 2026 года, вышедший в июне 2026 года, охватил 70 экономик.⁷ Обзоры стоимости жизни, например обзор Mercer, относят Гонконг, Сингапур, Цюрих и Женеву к самым дорогим городам мира, что важно для компаний, переводящих персонал.⁸ Миграционные прогнозы вроде упомянутых выше прогнозов Henley & Partners фиксируют перемещение состоятельных людей.

Как читать рейтинги на практике

Ни один рейтинг сам по себе не охватывает конкурентоспособность финансового центра. Каждый измеряет одно измерение, и эти измерения нередко указывают в разные стороны. Сингапур уступает Гонконгу в Глобальном индексе финансовых центров и по трансграничному капиталу. Он опережает Гонконг в валютной торговле и, по рейтингу IMD 2024 года, в конкурентоспособности экономики в целом, тогда как Объединённые Арабские Эмираты опережают оба города по привлекательности для состоятельных мигрантов. Разумно пользоваться рейтингами так: определить измерение, важное для конкретного решения, и следить за его динамикой на протяжении нескольких лет.

Правительства тоже используют рейтинги как инструменты политики. Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS), правительство Гонконга и власти Дубая ссылаются в своих коммуникациях на благоприятные рейтинги, а неблагоприятными обосновывают реформы. Поэтому конкуренция центров отчасти есть конкуренция нарративов, в которой рейтинги служат доказательствами. Внимательный читатель отличает исходные данные от их подачи.

Примечания

1. Wikipedia, “Global Financial Centres Index” (дата обращения: ноябрь 2026 г.): впервые опубликован в марте 2007 года, выходит дважды в год, составляется Z/Yen, а с 2015 года — совместно с China Development Institute. Z/Yen и China Development Institute, The Global Financial Centres Index 39 и 40, страницы с резюме (longfinance.net, дата обращения: ноябрь 2026 г.): в GFCI 39 от 26 марта 2026 года использованы 147 инструментальных факторов и 34 468 оценок от 5218 респондентов; в GFCI 40 от 16 сентября 2026 года — 144 инструментальных фактора от третьих сторон, включая Всемирный банк, ОЭСР и ООН, 39 531 оценка от 6147 респондентов, 117 центров в основном индексе. ↩
2. Wikipedia, “Global Financial Centres Index” (дата обращения: ноябрь 2026 г.), таблица GFCI 40 (сентябрь 2026 г.): Нью-Йорк 761, Лондон 757, Гонконг 756, Сингапур 755, Шанхай 754, Токио 753, Сеул 752, Шэньчжэнь 751, Дубай 750 (–2), Цюрих 749 (+1), Сан-Франциско 748, Женева 747 (+6), Абу-Даби 746 (+8), Люксембург 742 (17-е место). ↩
3. Z/Yen, GFCI 39, страница с резюме (longfinance.net), указ. выше: “Dubai and Tokyo enter the top 10, replacing Chicago and Los Angeles.” ↩
4. Mondo Visione, “Global Financial Centres Index 39 – Top Four Financial Centres Clear Leaders”, 26 марта 2026 г. (mondovisione.com): один балл рейтинга между каждым из первых четырёх центров; предсказуемость — самый важный регуляторный фактор, издержки — наименее важный. На странице с резюме Z/Yen эти данные не приводятся. ↩
5. Boston Consulting Group, пресс-релиз от 27 мая 2026 г. (bcg.com): “Cross-border wealth rose 8.4% globally to $15.7 trillion”; Гонконг — 2,9 трлн долларов США. ↩
6. Caproasia, “BCG Global Wealth Report 2026”, 4 июня 2026 г., указ. выше: пять крупнейших центров учёта в 2025 году — Гонконг, Швейцария, Сингапур (2,1 трлн долларов США), США (1,6 трлн долларов США) и Великобритания. ↩
7. Wikipedia, “World Competitiveness Yearbook” (дата обращения: ноябрь 2026 г.): публикуется IMD с 1989 года; места в 2024 году: Сингапур 1, Швейцария 2, Гонконг 5, ОАЭ 7, Великобритания 28. IMD World Competitiveness Center, “World Competitiveness Ranking” (imd.org, дата обращения: ноябрь 2026 г.): выпуск 2026 года вышел в июне 2026 года и охватывает 70 экономик. ↩
8. Mercer, Cost of Living City Ranking 2024: Гонконг на первом месте, Сингапур на втором, Цюрих на третьем и Женева на четвёртом из 226 городов, в изложении женевского тома. ↩

Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.