Индия: инвестиционные коридоры и GIFT City
По официальной статистике Нью-Дели, ни одна страна не направила в Индию за последние четверть века больше прямых инвестиций, чем Сингапур. С апреля 2000 по март 2026 года на поступления в акционерный капитал, учтённые как сингапурские, пришлась почти четверть общего объёма — больше, чем на Маврикий, США, Нидерланды и Японию. Город-государство с населением шесть миллионов человек не может создать такие суммы только из собственных сбережений. Цифра отражает функцию Сингапура как канала: мировые пенсионные фонды, фирмы прямых инвестиций, суверенные инвесторы, индийские предприниматели и транснациональные группы направляют свои инвестиции в Индию через холдинговые компании и фонды, созданные в Сингапуре. В этой главе рассматривается, как возник этот канал, что удерживает его открытым и что грозит его сузить.
Глава начинается с исторических и общинных связей Сингапура с субконтинентом, восходящих к основанию поселения и к десятилетиям, когда Стрейтс-Сетлментс управлялись из Калькутты. Затем прослеживается история соглашения об избежании двойного налогообложения между двумя государствами — от его заключения в 1994 году через протоколы 2005, 2011 и 2016 годов до теста основной цели по Многосторонней конвенции (MLI). Третий раздел описывает фонды и холдинговые структуры, через которые капитал идёт из Сингапура в Индию. Четвёртый посвящён GIFT City в Гуджарате — международному центру финансовых услуг, с помощью которого Индия надеется вернуть часть этого бизнеса в страну, и задаётся вопросом, партнёр он Сингапуру или соперник. Завершают главу инструменты регуляторного сотрудничества, раздел о практических последствиях и сравнение с Женевой, Маврикием и Дубаем.
В части I женевского тома рассматривались отношения Женевы с Африкой: торговля сырьевыми товарами, банковское обслуживание африканских элит и новые мосты, наведённые через фонды, форумы и финтех. Эта часть завершалась наблюдением, что такие африканские центры, как Касабланка, Маврикий и Кигали, стали для Женевы одновременно конкурентами и партнёрами, и Женеве следует стремиться быть для них тем, чем долго был для неё Лондон.1 Отношения Сингапура и Индии повторяют ту же модель в большем масштабе. Сингапур служит воротами, через которые мир инвестирует в Индию, а Индия строит в GIFT City собственный международный центр, чтобы забрать часть того же бизнеса. От того, как обе стороны справятся с этим напряжением, зависит судьба одного из важнейших коридоров финансового центра.
Главное
Индийцы прибыли вместе с Раффлзом в 1819 году, до 1867 года Стрейтс-Сетлментс управлялись из Калькутты, а ростовщики-четтиары и индийские банки входили в колониальную кредитную систему. Соглашение об избежании двойного налогообложения от 24 января 1994 года в 2005 году было изменено: прирост капитала от продажи акций освобождался от налога в государстве резидентства при условии соблюдения оговорки об ограничении льгот и с привязкой к соглашению между Индией и Маврикием. Протокол 2011 года ввёл международный стандарт обмена информацией, в том числе банковской. Третий протокол от 30 декабря 2016 года восстановил налогообложение у источника доходов от акций, приобретённых с 1 апреля 2017 года, сохранив переходный режим (grandfathering) для прежних пакетов, а Многосторонняя конвенция (MLI) добавила тест основной цели, действующий с октября 2019 года и применяемый с 2020 года. С 2000 года Сингапур — крупнейший учтённый источник прямых иностранных инвестиций в акционерный капитал Индии: около четверти общего объёма, которые обеспечивают фонды, холдинговые компании и государственные инвесторы. GIFT City, с 2020 года подконтрольный Управлению международных центров финансовых услуг (IFSCA), перенял фьючерсы на Nifty, ранее торговавшиеся на Сингапурской бирже (SGX), и создаёт собственную индустрию фондов. Сотрудничество идёт через обмен налоговой информацией, меморандум между Денежно-кредитным управлением Сингапура (MAS) и IFSCA, связку платёжных систем UPI и PayNow и министерские круглые столы.
Примечания
- Ressos, Genève, place financière internationale, часть I, глава V (« Les nouveaux ponts : forums, investissements, fintech, diaspora »), раздел « Casablanca, Maurice, Kigali : les places africaines »: эти центры являются для Женевы « des concurrentes et des partenaires », а стратегия состоит в том, чтобы быть ведущим центром за пределами континента, « comme Londres l’a longtemps été pour Genève ». ↩
Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.