Швейцарский управляющий с сингапурским фондом
У швейцарского управляющего портфелем или управляющего коллективными активами с лицензией по Закону о финансовых учреждениях (FinIA; FINIG), который хочет управлять сингапурским фондом, есть три пути. Первый — создать сингапурскую дочернюю компанию, получить CMS licence на управление фондами и поручить этой дочерней компании управление фондом по статье 13O или 13U. Швейцарская материнская компания при этом выступает субконсультантом или субуправляющим на основании делегирования. Сингапурская структура должна быть официальным управляющим и нанимать инвестиционных специалистов, которых требует льгота. Второй путь — назначить официальным управляющим уже действующего сингапурского лицензированного управляющего, а швейцарскую фирму — инвестиционным консультантом. Это быстрее и дешевле, но швейцарская фирма не получает собственной лицензии и попадает в зависимость от сингапурского партнёра. Третий путь — управлять фондом из Швейцарии без сингапурского управляющего. Тогда у фонда нет ни сингапурской налоговой льготы, ни сингапурского экономического присутствия. Если же это сингапурская структура, у неё к тому же возникают риск по статье 10L и проблема управляющего-резидента по Закону о VCC.
Делегирование по первому пути ставит вопрос трансфертного ценообразования, на который швейцарские и сингапурские органы отвечают одинаково. Вознаграждение за управление должно распределяться между сингапурским управляющим и швейцарским субконсультантом на рыночных условиях, причём сингапурский управляющий сохраняет доход, соответствующий его функциям, активам и рискам. IRAS применяет руководство ОЭСР и требует составлять документацию по трансфертному ценообразованию одновременно со сделками, если сделки со связанными сторонами в совокупности превышают 1 млн сингапурских долларов в год у компании с оборотом свыше 10 млн сингапурских долларов.1 Обычный результат — распределение, при котором сингапурскому управляющему остаётся небольшая наценка на затраты, к которой применяется льгота FSI-FM. Швейцарская сторона облагает вознаграждение субконсультанта как обычную прибыль в кантоне субконсультанта.
Трансграничный взгляд
Цюрихский управляющий коллективными активами с 400 млн швейцарских франков в управлении хочет привлечь азиатский капитал в стратегию токенизированного частного кредитования. Эффективная структура — сингапурская дочерняя A/I LFMC с тремя инвестиционными специалистами в Сингапуре, которая управляет VCC по статье 13U. Цюрихская материнская компания выступает субконсультантом по договору о делегировании, который FINMA одобряет как изменение в организации материнской компании. Токенизированные кредитные инструменты VCC являются ценными бумагами и, следовательно, установленными инвестициями. Сингапурская дочерняя компания подаёт заявку на FSI-FM. Швейцарская лицензия материнской компании не затрагивается, потому что сингапурская структура — отдельное юридическое лицо. Однако FINMA нужно уведомить об изменении в группе, а система управления рисками материнской компании должна охватывать делегирование. На создание всей структуры уходит от девяти до двенадцати месяцев, а расходы в первый год, по моему опыту, составляют от 600 000 до 900 000 сингапурских долларов с учётом трёх зарплат.
Примечания
- Income Tax Act 1947, s. 34D (принцип вытянутой руки) и s. 34F (документация по трансфертному ценообразованию); Income Tax (Transfer Pricing Documentation) Rules 2018; IRAS, e-Tax Guide Transfer Pricing Guidelines, действующая редакция. ↩
Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.