Сингапурская таксономия
Сингапур классифицирует токены на уровне закона, а пробелы восполняют руководства MAS. Правовое значение имеют четыре категории.
Цифровой платёжный токен (DPT) определён в s. 2(1) Закона о платёжных услугах 2019 года (Payment Services Act, PSA). Это цифровое представление стоимости, выраженное в виде единицы, не номинированное ни в какой валюте и не привязанное эмитентом ни к какой валюте. Он должен быть средством обмена, принимаемым публикой или её частью в качестве оплаты товаров или услуг либо погашения долга, или предназначаться для этого. Он должен быть пригоден для электронной передачи, хранения или торговли.1 Биткоин и эфир являются DPT. После поправок 2021 года DPT является также любой токен, отвечающий этому определению, независимо от того, является ли он одновременно ценной бумагой, поскольку оба режима действуют параллельно.
Электронные деньги определены в той же статье как хранящаяся в электронном виде денежная стоимость, номинированная в валюте, оплаченная заранее, представляющая требование к эмитенту и принимаемая в качестве оплаты лицами, отличными от эмитента. Граница между электронными деньгами и DPT проходит по номинированию в валюте. Стейблкоин, привязанный к фиатной валюте и дающий держателю право требовать погашения от эмитента, может быть электронными деньгами. Именно поэтому режим MAS для одновалютных стейблкоинов 2023 года задуман как надстройка над режимами электронных денег и DPT, а его законодательное оформление растянулось до 2026 года.2
DPT ограниченного назначения исключён из определения DPT в силу s. 2(1) во взаимосвязи с Положениями о платёжных услугах (Payment Services Regulations). Исключение охватывает токены, которые можно использовать только внутри закрытой системы, например внутриигровые активы или бонусные баллы, и которые нельзя обменять на деньги или другие DPT за пределами этой системы.3 Исключение узкое. Как только игровой токен начинает торговаться на вторичном рынке на эфир, оно перестаёт действовать.
Продукт рынков капитала — категория законодательства о ценных бумагах. Согласно s. 2(1) Закона о ценных бумагах и фьючерсах 2001 года (Securities and Futures Act, SFA) она охватывает ценные бумаги (акции, долговые обязательства, паи бизнес-траста), паи схемы коллективных инвестиций, производные контракты и спот-контракты на иностранную валюту для торговли с кредитным плечом. Guide to Digital Token Offerings MAS, впервые выпущенный в ноябре 2017 года и последний раз пересмотренный в мае 2020 года, применяет эти определения к токенам на ряде практических примеров. Из него ясно, что токен, дающий долю в капитале, долговое требование или право участия в объединённых инвестициях, является продуктом рынков капитала, как бы он ни назывался.4
Структурное отличие от Швейцарии в том, что сингапурское определение DPT само по себе является основанием для лицензирования. Швейцарский платёжный токен влечёт применение GwG/AMLA, которое требует членства в саморегулируемой организации (СРО), но не лицензии. Сингапурский DPT влечёт применение PSA, который требует лицензии от каждого, кто торгует им, обменивает, переводит или хранит его. Поэтому для одной и той же бизнес-модели затраты на вход в Сингапуре выше, а отношения с регулятором теснее. Эту тему развивает часть O, глава I.
Примечания
- Payment Services Act 2019 (Singapore), s. 2(1), определение «digital payment token»; текст закона размещён на Singapore Statutes Online как Act 2 of 2019. ↩
- MAS, Response to Public Consultation on Proposed Regulatory Approach for Stablecoin-Related Activities, 15 августа 2023 г., раздел 2 (сфера действия: одновалютные стейблкоины, привязанные к сингапурскому доллару или валюте G10; соотношение с электронными деньгами). Глава IV и часть K, глава VI. ↩
- Payment Services Act 2019 (Singapore), s. 2(1), определение «limited purpose digital payment token», и Payment Services Regulations 2019, reg. 2. ↩
- MAS, A Guide to Digital Token Offerings, пересмотрено 26 мая 2020 г., пп. 2.1–2.7 и практические примеры в приложении. Часть K, глава IV. ↩
Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.