Этап шестой: событие генерации токенов и распределение
Событие генерации токенов — технический акт с правовыми последствиями. В момент, когда токены начинают существовать и становятся передаваемыми, в Швейцарии возникают обязанности в сфере ПОД, в Сингапуре открывается периметр PSA, проспект или белая книга «вступает в действие», а налоговые часы начинают отсчёт. Для распределения используются четыре механизма, у каждого из которых свой регуляторный профиль.
- Прямая продажа эмитентом прошедшим онбординг участникам по фиксированной цене. Самый простой вариант, но для целей ПОД, PSA и налогов продавцом является эмитент.
- Аукцион или продажа по кривой связывания (bonding curve) через смарт-контракт. Роль эмитента сводится к развёртыванию контракта, но FINMA и MAS смотрят сквозь механику на организацию, которая получает выгоду.
- Аирдроп на адреса, отвечающие определённым критериям. Нет продажи и нет встречного предоставления, а значит, нет проспекта и, как правило, нет операций по PSA. Однако у получателя в обоих хабах возникает налогооблагаемое поступление, а при манипулировании критериями — риск злоупотреблений на рынке.
- Пул начальной ликвидности (liquidity bootstrapping pool) или лаунчпад, которым управляет третья сторона. Регулируемая деятельность переходит к оператору, который сам должен иметь лицензию там, где обслуживает клиентов.
Об аирдропах стоит сказать особо в связи с налогами. Швейцарский частный держатель, получивший аирдроп, имеет налогооблагаемый доход в размере рыночной стоимости на момент получения, что подтверждает рабочий документ ESTV. Сингапурский получатель имеет доход, только если аирдроп получен в обмен на услуги или в ходе торговой деятельности. В иных случаях это поступление капитального характера.1 Проект, проводящий аирдроп для своего сообщества в обоих хабах, создаёт для швейцарских и сингапурских получателей совершенно разные результаты. В коммуникациях об этом следует сказать.
Примечания
- Рабочий документ ESTV о криптовалютах, раздел об аирдропах (налогооблагаемый доход при получении для частных держателей); IRAS e-Tax Guide, «Income Tax Treatment of Digital Tokens», раздел 6.4 (аирдропы, полученные без встречного предоставления, не облагаются налогом, если получатель не является трейдером и не оказывал услуг). Часть G, глава II, и часть M, глава I. ↩
Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.