Этап четвёртый: консолидация, 2025–2026 годы
К 2025 году оба центра определились, кем они хотят быть. Сингапур сделал ставку на институциональную токенизацию, регулируемые стейблкоины и небольшое число хорошо капитализированных лицензиатов DPT, обслуживающих защищённый розничный рынок. Кроме того, он хотел избавиться от бизнесов с токенами, работающих исключительно на зарубежные рынки. Вступление в силу режима DTSP 30 июня 2025 года без переходного периода решило последнюю задачу за несколько недель. Ряд торговых компаний и эмитентов токенов перебрался в Дубай, Гонконг, а в отдельных случаях и в Цуг.1 Project Guardian перешёл от пилотных проектов к коммерческим моделям для токенизированных фондов и инструментов с фиксированной доходностью. Меры по доступу потребителей вступили в силу в полном объёме 19 июня 2025 года. В ноябре 2024 года Сингапур присоединился к CARF; первые обмены ожидаются в 2027 или 2028 году.
Швейцария хотела остаться местом, где строится инфраструктура и где серьёзный криптобизнес может открыть банковский счёт, а при необходимости и получить банковскую лицензию. В июне 2025 года Швейцарский национальный банк (SNB) продлил Project Helvetia как минимум до середины 2027 года и добавил расчёты в традиционных деньгах центрального банка через подключение к системе SIC. Тем самым Швейцария стала единственной страной, где в промышленной эксплуатации работают и оптовая CBDC, и расчёты по токенизированным активам, связанные с системой RTGS.2 26 сентября 2025 года парламент одобрил многостороннее соглашение по CARF, а изменённый Закон об автоматическом обмене информацией (AEOI) вступил в силу 1 января 2026 года. Однако из-за приостановки постановления о государствах-партнёрах в ноябре 2025 года сбор данных начнётся не ранее 1 января 2027 года, а первые обмены состоятся в 2028 году (см. часть C, главу VI и часть G, главу VII).3 Реформа законодательства о ПОД, создающая федеральный реестр прозрачности и распространяющая обязанности по надлежащей проверке на консультантов, продвигалась в парламенте, а Федеральный совет продолжал работу над режимом для стейблкоинов. Часть C, глава VI описывает состояние каждого из этих вопросов на 30 июня 2026 года.
Примечания
- MAS, «Response to feedback received on proposed regulatory approach, regulations, notices and guidelines for digital token service providers», 30 мая 2025 г.; MAS, пресс-релиз от 6 июня 2025 г. ↩
- Швейцарский национальный банк, пресс-релиз от 30 июня 2025 г. ↩
- Государственный секретариат по международным финансовым вопросам, «CARF FAQ Update». ↩
Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.