Лицензирование посредников
Закон о ценных бумагах и фьючерсах (Securities and Futures Act, SFA) регулирует не только предложение токена, но и посредников вокруг него. Лицо, которое ведёт деятельность по любому из регулируемых видов, перечисленных во втором приложении, должно иметь лицензию на услуги на рынках капитала (CMS licence) по статье 82 либо пользоваться освобождением. К регулируемым видам деятельности относятся операции с продуктами рынка капитала, управление фондами, консультирование по корпоративным финансам и оказание кастодиальных услуг.1 Платформа первичного рынка, организующая продажу токенизированных акций, совершает операции с продуктами рынка капитала. Кастодиан, хранящий токенизированные ценные бумаги для клиентов, оказывает кастодиальные услуги. Управляющий токенизированным фондом осуществляет управление фондом. Платформа, консультирующая эмитентов по структурированию их предложений, может заниматься консультированием по корпоративным финансам.
Лицензия CMS строже платёжной лицензии по требованиям к капиталу, ведению деятельности и отчётности. Базовый капитал для операций с продуктами рынка капитала начинается с 250 000 сингапурских долларов для компании, не хранящей активы клиентов, и возрастает до 1 млн сингапурских долларов и более для компании, которая их хранит, причём сверх этого действуют требования к капиталу на основе рисков.2 Правила ведения деятельности в Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Regulations регулируют активы клиентов, их обособление, раскрытие информации и ведение учёта. Financial Advisers Act 2001 добавляет ещё один уровень, если посредник консультирует инвесторов по токенизированным продуктам.
Читатель из Швейцарии заметит параллель с Законом о финансовых учреждениях (FINIG/FinIA), где лицензия компании по ценным бумагам охватывает торговые операции, а лицензия управляющего портфелем или управляющего коллективными активами — управление (см. часть E, глава III). Сингапурская лицензия CMS — это единая лицензия с охватом по видам деятельности, поэтому компания, желающая совершать операции, управлять активами и осуществлять хранение, подаёт одну заявку на три регулируемых вида деятельности. В Сингапуре нет аналога швейцарского управляющего портфелем в более мягком режиме надзорной организации: каждый лицензиат CMS находится под прямым надзором Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS).
Примечания
- SFA, ст. 82(1) и второе приложение, часть 1, регулируемые виды деятельности, включая операции с продуктами рынка капитала, управление фондами, оказание кастодиальных услуг и консультирование по корпоративным финансам. ↩
- Securities and Futures (Financial and Margin Requirements for Holders of Capital Markets Services Licences) Regulations, второе приложение, требования к базовому капиталу по видам регулируемой деятельности. ↩
Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.