Кредитование, повторный залог и конец хранения

Читать PDF-версию (3 стр.)

Хранение заканчивается там, где начинается кредитование. Кастодиан, который вправе использовать токены клиентов за свой счёт, предоставлять их в заём третьим лицам или передавать в залог, имеет перед клиентом долг, а не хранит его актив. Таков урок Celsius, Voyager, а в Сингапуре — Hodlnaut и Vauld, клиенты которых в 2022 году обнаружили, что «доходные» счета были необеспеченными займами терпящей крах компании. Часть J, глава V и часть N, глава IV анализируют сингапурские разбирательства. Технический вывод для этой главы прост. Если условия позволяют кастодиану перемещать токены в собственных целях, никакая архитектура управления ключами не восстановит положение клиента. Блокчейн покажет, как токены уходят с адреса кастодиана, а право о несостоятельности будет рассматривать клиента как кредитора.

Швейцарское право говорит об этом прямо. Ст. 242a SchKG/DEBA защищает только активы, которые кастодиан обязался «в любое время» хранить для клиента. Право пользования лишает этой защиты и превращает схему в депозит, для которого требуется банковская или финтех-лицензия по ст. 1 или 1b Закона о банках (BankG).¹ Сингапур приходит к схожему результату через договорное право и право о трастах. Условие, разрешающее пользование, несовместимо с трастом и оставляет клиенту лишь договорное требование.

Примечания

1. Banking Act, SR 952.0, ст. 1b п. 1 (привлечение публичных депозитов до 100 млн швейцарских франков без выплаты процентов и без инвестирования); Banking Ordinance, SR 952.02, ст. 5a (криптоактивы как депозиты, если кастодиан может ими распоряжаться). Часть E, глава II. ↩

Только для общего ознакомления. Статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026.